15日晚，南山鋁業(600219,股吧)（600219）披露，收到證監會關於公司發行股份購買怡力電業資產的一次反饋意見。公司與相關中介機構將按要求，及時將有關材料報送給證監會。這意味著，南山鋁業前端產業鏈將台灣商標查詢進一步完善。
經濟導報記者同時註意到，業績大幅下滑的南山鋁業日前突然提出瞭新的利潤分配方案，在原有現金分紅的基礎上增加10轉15的高送轉方案，這距離公司發佈的原利潤方案已相隔瞭長達兩個多月，該異常舉動引起瞭監管層的高度關註。上交所13日發出問台灣申請商標詢函，要求其逐一說明為何在業績大幅下滑的情況下發佈新利潤分配方案、公司董事是否有減持計劃等問題。
對於為何時隔兩個月修改利潤分配方案，南山鋁業解釋稱，公司在年度報告披露後充分聽取瞭中小股東的訴求，並對公司資本公積金的情況進行瞭研究。基於公司持續、穩健的盈利能力和良好的財務狀況，並結合公司未來的發展前景和戰略規劃，在保證公司正常經營和長期發展的同時，這一分配方案兼顧瞭股東的短期利益和長遠利益。
“高送轉方案作為可影響股價的敏感信息，易受到投資者的廣泛關註，相關利益方往往借此逢高套現。因此，監管層的問詢可謂及時。”銳財經分析師劉江遠對導報記者表示。
實際業績與描述相如何申請商標台中矛盾
根據南山鋁業前期披露的定期報告，其2015年度及2016年第一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤分別同比下滑37.45%和28.05%，公司的營業收入、經營活動產生的現金流量凈額等亦均出現下滑。而公司在披露新的利潤分配方案時稱，本次高送轉預案與公司業績相匹配。對此，上交所要求公司自查並說明：在主營業務下滑的背景下，公司通過此次利潤分配大規模擴張股本的合理性和必要性。
然而，南山鋁業對這一問題的回復似乎有些避重就輕。其表示，汽車用鋁材料將成為南山鋁業的主打產品和標志性產品，目前正在著力開發乘用車用鋁材料，尤其是汽車板產品，現已通過汽車行業TS16949體系審核，汽車板產品已試制成功。此外，對於整個鋁加工行業來說，航空用鋁材料的研發、生產任重道遠，航空用鋁材料是南山鋁業的最高追求，這也代表著中國鋁加工產業的最高水平。目前，南山鋁業已經通過瞭AS9100C航空體系認證。
“公司將進一步進行產品調整、結構升級，一方面應客戶需求加大汽車板、航空板等中厚板材料的試制量，另一方面根據市場情況及時調整高低附加值產品生產占比，合理分配產能。隨著產業佈局及優化結構調整的完成，公司生產能力、業務拓展能力及持續盈利能力將進一步提升。因此，公司本次利潤分配具備合理性和必要性。”南山鋁業回應說。
值得關註的是，南山鋁業聲稱“本次高送轉預案與公司業績相互匹配”，但其實際業績與這一描述顯然相互矛盾———除瞭凈利潤大幅下滑外，公司2015年度、2016年第一季度實現營收分別較同期下降2.75%、10.59%，經營活動產生的現金流量凈額亦分別同比下滑38.57%、29.62%。
但南山鋁業堅持認為，在鋁行業整體盈利水平下降、鋁企連續虧損的背景下，公司經營情況穩定且良好，公司凈利潤、營業收入、經營活動現金流量凈額等指標的絕對金額，乃因電解鋁行業整體處於周期性低谷而出現一定程度下滑，但公司各類產品銷量均保持良好的增長勢頭。
未來6個月內
董事不減持
南山鋁業披露的另一條高送轉理由是，公司核心產品具有較強的市場競爭力，市場業務穩定，未來發展前景良好。對此，上交所指出，如公司經營情況良好屬實，在4月3日召開董事會時就應當註意到，並在年度利潤分配方案時予以充分考慮，為何時隔兩個多月後方才新增高送轉安排，是否另有其他考慮？
“公司董事會推出此次利潤分配方案，不存在其他考慮。”南山鋁業表示，公司時隔兩個月修改利潤分配方案，主要因為在年度報告披露後，積極聽取瞭廣大中小股東的訴求，本次高送轉預案與公司業績相互匹配，不會影響公司的持續經營能力。
問詢函還顯示，南山鋁業公告中披露董事增減持計劃時，除董事長明確6個月內無任何減持計劃外，公司尚未收到其他董事的股份增減持計劃或通知。上交所指出，公司公告采用“尚未收到”的模糊用語是欠妥的，未表明董事持股意向，公司需嚴格按照相關格式指引要求明確董事的增減持計劃。對此，南山鋁業回復稱，公司全體董事均出具承諾：在未來6個月內均不存在增持或減持公司股份的計劃。
導報記者註意到，公司近期收購大股東旗下資產的重組可謂一波三折。今年2月份，其發佈重組草案，擬以6.04元/股向大股東旗下的怡力電業發行股份，用於收購後者的電解鋁生產線、配套自備電廠相關資產及負債。然而，方案中定增價格遠低於公司凈資產價格等引起市場質疑，此後，該方案在股東大會上被中小股東聯手否決。5月份，公司推出瞭新的重組方案，不僅將定增價大幅提升至8.36元/股，而且加大瞭業績承諾的力度，以此向中小投資者“示好”，新版的重組方案終於在5月中旬召開的股東大會上通過。
“如此來看，南山鋁業本次高送轉安排的初衷，似乎還有些‘投桃報李’的意味。”劉江遠分析說。
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